Krakenova matična kompanija Payward planira Hyperliquid perpetual ugovore za američke trgovce 
Payward, matična kompanija kripto berze Kraken, planira da omogući određenim korisnicima u SAD pristup perpetual futures ugovorima koji bi se izvršavali na Hyperliquid infrastrukturi, ali kroz regulisani okvir kompanije Bitnomial.
Plan još nije aktivan i zavisi od regulatornog odobrenja. Payward nije objavio datum lansiranja niti detalje o tome koliko proizvoda bi bilo dostupno u prvoj fazi.
Bitnomial bi bio regulatorni most između SAD i Hyperliquida
Predložena struktura oslanja se na Bitnomial Exchange i Bitnomial Clearinghouse, kompanije koje posluju pod nadzorom američkog CFTC-a.
Bitnomial Exchange bi bio formalni deployer tržišta na Hyperliquidu, dok bi Bitnomial Clearinghouse obavljao kliring i poravnanje ugovora.
NinjaTrader Clearing, takođe deo Paywardove infrastrukture, vodio bi korisničke futures račune. Samo korisnici koji prođu onboarding i budu odobreni na odgovarajućim allowlistama mogli bi da trguju ovim proizvodima.
Ovo nije klasičan pristup Hyperliquidu za američke korisnike
Važno je da predlog ne znači da će američki korisnici jednostavno dobiti pristup postojećoj Hyperliquid aplikaciji.
Postojeći Hyperliquid retail proizvod i dalje nije dostupan korisnicima u SAD.
Umesto toga, američki trgovci bi dobili pristup ograničenom broju perpetual futures proizvoda koji bi bili strukturirani prema američkim pravilima i dostupni samo proverljivim korisnicima.
HIP-3* omogućava permissioned tržišta
Plan koristi proširenu verziju Hyperliquidovog HIP-3 okvira, poznatu kao HIP-3*.
Klasični HIP-3 omogućava builderima da pokreću sopstvena perpetual tržišta, dok HIP-3* dodaje mogućnost da deployer koristi on-chain allowliste.
To omogućava da određeno tržište bude dostupno samo korisnicima koji ispunjavaju zadate uslove.
Postojeća permissionless HIP-3 tržišta ne bi bila promenjena ovim modelom.
Za pokretanje HIP-3 tržišta potrebno je 500.000 HYPE tokena
Prema trenutnim pravilima Hyperliquida, HIP-3 deployer na mainnetu mora da stakeuje 500.000 HYPE tokena kako bi pokrenuo perpetual DEX tržište.
Payward za sada nije objasnio kako bi se ovaj zahtev primenjivao na regulisanog američkog deployera kao što je Bitnomial.
To ostaje jedno od otvorenih tehničkih i regulatornih pitanja.
Kraken već nudi regulisane perpetual futures proizvode u SAD
Payward već ima iskustvo sa američkim perpetual tržištem.
Od 15. juna 2026. određeni američki korisnici Kraken Pro platforme mogu da trguju CFTC-regulisanim perpetual futures ugovorima preko Bitnomiala.
Hyperliquid integracija ne bi zamenila postojeću ponudu, već bi predstavljala dodatni kanal.
Drugim rečima, Payward pokušava da spoji sopstveni regulisani derivatives stack sa Hyperliquidovom on-chain infrastrukturom.
Bitnomial je postao deo Paywarda početkom maja
Payward je završio akviziciju Bitnomiala 1. maja 2026. godine, u transakciji vrednoj do 550 miliona dolara.
Tom kupovinom kompanija je dobila kompletnu CFTC-regulisanu infrastrukturu koja uključuje berzu, klirinšku kuću i brokerski sloj.
To je sada ključna osnova za planirano lansiranje Hyperliquid proizvoda u SAD.
Kako bi trgovanje praktično izgledalo
Američki korisnik bi prvo morao da otvori futures račun kod Paywardovog registrovanog brokera.
Nakon toga bi, ako ispunjava uslove, dobio pristup određenim Hyperliquid perpetual ugovorima.
Sama trgovina bi se odvijala na Hyperliquidovom javnom blockchainu, gde on-chain order book beleži i uparuje naloge.
Međutim, pravna i regulatorna odgovornost ostala bi na Bitnomialu i Paywardovim registrovanim entitetima.
On-chain tržište, ali sa KYC i allowlistom
Ovo je zanimljiv hibrid između decentralizovane i tradicionalne finansijske infrastrukture.
Sa jedne strane, trgovina bi se odvijala na javnom blockchainu i koristila Hyperliquidov order book.
Sa druge strane, korisnici ne bi mogli anonimno da pristupe tržištu.
Morali bi da prođu identifikaciju i regulatorne provere, a njihove adrese morale bi biti dozvoljene i na NinjaTrader i na Bitnomial on-chain allowlisti.
Neće biti dostupni svi proizvodi koji postoje offshore
Hyperliquid izvan SAD omogućava veliki broj perpetual tržišta, uključujući određene egzotičnije proizvode.
Predloženi američki model bio bi znatno ograničeniji.
Payward nije objavio koje će tačno kriptovalute ili ugovori biti dostupni, ali kompanija navodi da bi u pitanju bio selektovan skup proizvoda koji mora da bude usklađen sa pravilima američkog tržišta derivata.
Takođe nije objavljeno kolika bi finansijska poluga bila dozvoljena.
HYPE buyback mehanizam možda neće imati direktnu korist
Jedno od otvorenih pitanja jeste da li bi prihod od ovih regulisanih američkih tržišta na bilo koji način ulazio u postojeći HYPE fee ili buyback sistem.
Payward za sada nije objavio nikakav aranžman o deljenju naknada sa Hyperliquidom niti je potvrđeno da bi deo prihoda bio usmeren prema HYPE buyback mehanizmu.
Zbog toga nije opravdano automatski pretpostaviti da će svaka američka trgovina direktno povećavati kupovinu HYPE tokena.
HYPE se trgovao oko 77–79 dolara
U trenutku objavljivanja vesti HYPE se trgovao približno između 77 i 79 dolara, u zavisnosti od berze.
Token je 6. septembra dostigao istorijski maksimum od približno 89,57 dolara, nakon čega je usledilo povlačenje.
Tržišna kapitalizacija se, prema različitim izvorima, kretala približno između 17 i 20 milijardi dolara.
Payward još nije odredio datum lansiranja
Najvažnija stvar za investitore jeste da ovo još nije gotov proizvod.
Payward nije objavio:
datum pokretanja, prvu listu ugovora, maksimalni leverage, margin pravila niti broj tržišta koja bi bila dostupna.
Kompanija je takođe odbila da komentariše detalje razgovora sa regulatorima.
Zbog toga se trenutna objava najbolje može opisati kao plan i potvrda namere, a ne kao zvanično lansiranje.
CFTC mora da odobri strukturu
Bloomberg je ranije objavio da je Payward već predstavio okvir ovog modela CFTC-u.
Međutim, nije poznato koliko je proces odobravanja napredovao.
Bivši SEC pravnik Ashley Ebersole procenio je da bi regulatorni proces ovog tipa mogao da traje najmanje 10 do 12 meseci, čak i ako bude napredovao relativno brzo.
To znači da američki korisnici verovatno neće dobiti ove proizvode odmah.
Pravna situacija oko perpetual ugovora i dalje nije potpuno rešena
Američko tržište perpetual futures proizvoda još se razvija i regulatorni okvir nije potpuno stabilan.
CME Group vodi poseban pravni spor u kojem osporava način na koji CFTC tretira određene perpetual proizvode i tvrdi da bi neki od njih trebalo da budu klasifikovani kao swap ugovori.
Taj slučaj nije direktno vezan za Payward ili Hyperliquid, ali pokazuje da pravna struktura za perpetual ugovore u SAD još nije potpuno zaključena.
Payward želi da bude prvi regulisani američki deployer na Hyperliquidu
Arjun Sethi, jedan od direktora Paywarda, naveo je da do sada nijedna registrovana američka berza ili klirinška kuća nije pokrenula tržište direktno na Hyperliquid infrastrukturi.
Payward želi da bude prvi koji će to uraditi i istovremeno preuzeti regulatornu odgovornost za takvo tržište.
Ako regulator odobri model, to bi moglo predstavljati važan presedan za druge finansijske institucije koje žele da koriste decentralizovanu blockchain infrastrukturu, ali uz centralizovan regulatorni sloj.
Model bi mogao da se koristi i za druge proizvode
Payward tvrdi da dizajn nije zamišljen samo za jednu grupu Hyperliquid perpetual ugovora.
Kompanija želi da napravi okvir koji bi kasnije mogao da se ponovi i kod drugih tržišta i finansijskih proizvoda.
To bi potencijalno omogućilo razvoj većeg broja regulisanih on-chain derivata u SAD.
Ipak, to je za sada plan kompanije, a ne potvrđen regulatorni ishod.
Šta ovaj potez znači za Hyperliquid
Za Hyperliquid bi eventualno odobrenje bilo važno jer bi prvi put jedan veliki američki regulisani finansijski sistem koristio njegovu infrastrukturu za on-chain perpetual tržište.
To ne bi značilo otvaranje celog Hyperliquida američkim korisnicima.
Mnogo preciznije, Hyperliquid bi postao tehnološka infrastruktura na kojoj bi jedan regulisani američki subjekt mogao da izgradi ograničeno tržište.
To je velika razlika u odnosu na klasičnu offshore DeFi ponudu.
Zaključak
Payward, matična kompanija Krakena, planira da američkim trgovcima omogući pristup određenim Hyperliquid perpetual futures ugovorima preko Bitnomiala.
Bitnomial bi bio CFTC-regulisani deployer, NinjaTrader bi vodio korisničke račune, dok bi se same transakcije izvršavale i beležile na Hyperliquidovom blockchainu.
Pristup bi bio permissioned, uz KYC i on-chain allowliste, pa američki korisnici ne bi dobili slobodan pristup postojećem Hyperliquid retail proizvodu.
Najvažnije je da proizvod još nije aktivan. Nema potvrđenog datuma lansiranja, a struktura zavisi od CFTC odobrenja.
Ako regulator odobri model, Payward bi mogao postati prvi veliki američki regulisani finansijski operater koji koristi Hyperliquid kao direktnu on-chain infrastrukturu za derivatives tržište.
